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Sat Nov 30, 2002 2:39 pm

Posted in 2002-11 Noviembre with tags , , , , , , , , , , on January 24, 2009 by Farid Matuk

Sobre pobreza e indigencia, he agregado otro archivo en FILES en
torno a su evolución desde los 80 al 01. Los hechos estilizados son:
Lima mejoró sensiblemente, resto urbano quedo estancado, y todo
rural empeoró ligeramente. Creo que un ANOVA podría validar o
rechazar esta afirmación.

Al mismo tiempo, los indicadores del PBI en dólares corrientes
son $1,203 (1980), $1,306 (1986) $1,570 (1991), y $2,085 (2000) de
acuerdo al CD del FMI (Setiembre 2002), y los cálculos están en un
archivo ubicado en el mismo directorio mencionado previamente.

Aquí el hecho estilizado, es un PBI per cápita subiendo en
dólares (75% aprox) en 20 años, y una pobreza e indigencia solo
reduciendose en Lima. Creo que este es un insumo elemental para
cualquier análisis sobre tamaños, naturalezas, y evolución de
mercados.

De otro lado, ignoro (quizás alguien tenga una explicación)
porque los estudios convencionales de distribución de ingreso
están “passe”. Estudiar pobreza es concentrase en la estructura de
ingreso de aquellas personas que en Cuantas Nacionales son los
perceptores de “Remuneración de Asalariados” e “Ingreso Mixto”, pero
los perceptores de “Excedente Bruto de Explotación” parecen haber
salido del mapa.

Recuerdo que en el pasado, los microeconomistas eran la fuerza
dominante en esta área, y aunque este foro sea MacroPerú creo que no
será necesario un MicroPerú.

Farid Matuk

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Sat Nov 30, 2002 2:05 pm

Posted in 2002-11 Noviembre with tags , , , , , , , , , on January 24, 2009 by Farid Matuk

La dolce vita: Is Peru’s feelgood factor spreading?
By Jude Webber

PACHACUTEC, Peru, Nov 29 (Reuters) – President Alejandro Toledo
boasts that more Peruvians are going to the movies — a sure sign,
he says, that improving gross domestic product statistics mean la
dolce vita (the sweet life) is spreading.

Economists call it the trickle down effect — and trickle is the
word, say residents in Pachacutec, a sprawling shanty town of straw
and wood huts on the sandy hills sloping up from the Pacific Ocean
at the northern fringe of Peru’s capital.

“Things are gradually getting better. Two months ago I didn’t
have a job. Now I have some work … It’s not great but I can pay
for my daughter’s school,” said construction worker Emerson
Reategui, 42, on his way with a sheaf of documents to apply for
official property rights to his shanty town home.

“We’ve got to give Toledo more time to work. He’s made a lot of
promises. In Pachacutec we feel he’s keeping them slowly — but he
is keeping them in things like property rights, which he’s starting
to give, and job projects,” said Carlos Ricaldi, 28, in his small
but well-stocked store. “I see progress.”

Toledo, who took office in July 2001 promising more jobs and
prosperity, hails Latin America’s No. 7 economy as the region’s
darling this year, saying international markets made their feelings
plain by clamoring for a $500 million bond that Peru sold this week
to raise cash to plug its budget deficit.

Although the issue meant Peru beefing up its borrowing just as
Argentina’s multiple debt defaults and Brazil’s ability to manage
its $260 billion public debt have worried markets, economists were
cheered by the relatively cheap interest rates it won.

Peru expects its 2003 debt servicing costs to rise to $2.2
billion from around $2 billion now, but trumpets its nearly $10
billion in international reserves as a sign of solidity.

Indeed, the government is so delighted with the health of the
economy — illustrated by ever rosier performance reports, including
an official September growth figure of 7.3 percent — that it has
jacked up its 2002 GDP growth target to 4.2 percent from a previous
3.7 percent.

The acceleration comes after four years of economic woes and
political strife. GDP grew just 0.2 percent last year.
And the head of the government’s National Statistics Institute
said this week even those glowing figures were still too low. Farid
Matuk said methodology problems meant Peru had been “systematically
underestimating” its data for years.

Peru is hoping to parlay the good news into closer trade ties
when U.S. Commerce Secretary Don Evans visits next week.

MOVIES, CELLPHONES, SHOPPING
Toledo never tires of telling voters — many of whom are
underwhelmed by his progress in creating jobs in a nation where more
than half the people live on $1.25 a day — that he has sacrificed
his popularity for the sake of economic prudence.

The U.S.-trained business school professor, whose approval rating
has climbed nearly 10 points recently but is still only around the
mid-20s in polls, told reporters this week that rises in the numbers
of moviegoers, cellphone users and supermarket sales showed an
increasing feelgood factor.

“You may ask what (the economy) has got to do with the cinema?
Well, if you’ve got a job, you can go to the movies more,” he
said. “The economy is becoming more dynamic, people are buying more.
It’s slow but things are improving.”

At Peru’s top business forum this week, a partner at a
headhunting firm said trade was picking up, and executives said the
labor intensive construction sector was in full recovery.

But Peru is a country of big contrasts — only one in five people
in Lima do their shopping in supermarkets, as opposed to local
markets, and the gap between rich and poor still yawns.

“The levels of inequality have increased. There is more, but not
more for everyone,” Matuk said.
Elmer Cuba, economist at private consultancy Macroconsult, said
things were picking up slowly “but we still need stronger and more
sustained growth for real salaries to grow, and that process is
going to take years.”

Back in Pachacutec, one measure of quality of life is whether
residents still have plastic drums outside their homes and have to
wait for the water truck to trundle past or whether they can hook up
to new standpipes on their dirt streets.

Residents said European aid agencies or American evangelists, not
the government, had brought the water.
But they credit the government — which says it has created
160,000 jobs in state temporary work schemes — with giving them
jobs as street cleaners and park builders.

“I feel a bit better. Not that much, but I’m less afraid of where
I’m going to get food from than I was before,” said Angelica Azteca,
a 28-year-old housewife and mother-of-three, who spends 15 soles
($4.30) a day on food for her family.

But others were gloomier. “I feel just the same — it seems my
pockets are full of holes. Money goes in and out like water,” said
Luz Malaga, 54. “I think Toledo has good intentions, and that he’s
trying to do something. But don’t they say the road to hell is paved
with good intentions?”

(Additional reporting by Tania Mellado, Eduardo Orozco)
((Lima newsroom, tel: +511 221 2130, fax +511 221 2133, e-mail:
lima.newsroom@reuters.com))

Mon Nov 25, 2002 6:57 am

Posted in 2002-11 Noviembre with tags , , , , , , , , , , on January 24, 2009 by Farid Matuk

En el Viernes Económico, Bruno Seminario señalo que la recesión
del 88-89 estaba sobrestimada como una explicación para mi conjetura
de que el PBI per cápita sería mas alto que el habitualmente
supuesto a partir de la comparación con Chile. El segundo gráfico
(ver abajo) muestra como existe una “escalón” entre 88-89-90; y como
antes y despues del escalón las oscilaciones son razonables.

Las dos últimas hojas (ver abajo) pertenecen a países con
hiperinflación a la Cagan (10,000%) y no a la Dornsbush (1,000%), da
la casualidad que viví en Bolivia un año, en Nicaragua cuatro años,
y en Yugoslavia un año,y allí aprendí algo mas sobre
hiperinflaciones en adición a lo aprendido en Perú.

En el Instituto, hubo la decisión explícita de no retrapolar
antes de 1990 con la nueva base 1994, la razón formal es la
hiperinflación pero ahora creo que también implicaba una nueva
reestimación de los deflatores correspondientes a la hiperinflación,
y con ello una revisión sustantiva del nivel del PBI.

Otro hecho a entender es como las mediciones de pobreza, con
información de hogares pueden ser consistentes con un PBI mayor;
teniendo presente que el PBI se mide por la Oferta usando
información de empresas. Una respuesta simple es con un Gini mayor
al habitualmente supuesto.

Creo que esto puede abrir una amplia discusión sobre nuestra
evolución macroeconómica desde 1988 y sobre la evolución del Gini
también.

Agradecería comentarios, tanto públicos como privados, a esta
conjetura, que espero no permanezca en ese estado como la de Fermat
sobre los números primos.

Farid Matuk

***********

En “Files” y en el subdirectorio “Matuk” pueden encontrar un archivo
en Excel, con cinco pestañas. La primera es con datos, por encima de
la línea roja son tomados del CD del FMI de Set. 2002, debajo son
cálculos propios. La segunda pestaña es el PBI per cápita en dólares
nominales donde la línea amarilla es el ratio entre ambos. La
tercera pestaña es el PBI per cápita en terminos constantes con base
1995 (asi lo toma el Fondo). La cuarta pestaña es información de
paises hiperinflacionarios como Peru, Bolivia, y Nicaragua;
Yugoslavia esta excluida por el FMI. La quinta pestaña el el PBI per
cápita de los países anteriores en términos constantes con base 1995.

Sun Nov 24, 2002 4:20 pm

Posted in 2002-11 Noviembre with tags , , , , , , , , , , , , , on January 24, 2009 by Farid Matuk

Paleografía & Econometría

 

Hola Javier:

Algunos detalles previos antes de responder tu último mensaje de
manera detallada. Cuando estudiaba Historia, el curso de Paleografía
era clave porque si no se sabía leer los documentos del siglo XVI no
podías hacer inferencia científica. La idea de distribuir las bases
de datos responde a la actitud usual de un archivero de colocar
públicamente las información disponible.

Respecto a lo que se puede hacer con la base de datos, hasta
donde aprendí Econometría lo mas práctico es hacer ARIMA-X. Yo no
haría nada con ciclo porque em algún monento creí hallar para el
Perú un ciclo de 11/13 años con 8/9 de subida y 3/4 de bajada.
Espero hallar mas series para poder hacer estudios de ciclo.

Aquí va sobre tu último mensaje:

1) No recuerdo bien si el método de “leading” también implicaba
hallar “coincident” y “lagged”. O si las técnicas nuevas permiten
hacer sólo “leading” y olvidarse de los otros dos.

2) Otro tema, es que si entendí bien del método que aplicaste es
que impone simetría en el ciclo, la pendiente de subida es igual a
la de bajada. ¿O me equivoco?

3) Los datos son tal cual los he encontrado en el Instituto, y
hasta donde entiendo son tal cual son enviados por las OSE (Oficinas
Sectoriales de Estadística). El problema es que no sabemos el umbral
entre definitivos y preliminares en cada serie.

4) Lo impresionante no lo se. Espero poder mostrar series
mensuales de indicadores de volumen de los cinco países limítrofes
del Perú, y de allí quizas se pueda desprender en un corte
transversal el desempeño del Peru.

5) El PBI por el lado del gasto tiene en todas partes el grave
problema de medir el consumo privado. Sin encuestas a hogares es
difícil poder tener otra alternativa que obtenerlo residualmente, lo
cual es grave para un componente que suele ser 70%/80% del gasto
total.

6) Al presente, el INEI solo mide el consumo privado anualmente,
usando como herramienta central las ENAHO. Que han tenido una vida
accidentada y se han concentrado básicamente en el cuarto trimestre
del año.

Un abrazo, Farid

— In MacroPeru@y…, “JAVIER” <jkapsoli@m…> wrote:
> Hola Farid
>
> Perdona que recien te conteste, el viernes estuve “off duty”.
>
> Efectivamente tambien se pueden construir indices rezagados y
> coincidentes. Para nosotros, nuestro interes es basicamente saber
> hacia donde va el nivel de actividad con algo de antelacion.
>
> Si hacemos predicciones de algunas de las variables que componen
el
> indice (las que tienen menor nivel de adelanto) podemos tener una
> aceptable idea de la evolucion proxima de la economia. Este
ejercicio
> esta en el paper. Para el ano teniamos un 4.7.
>
> A estas alturas conocido ya el dato oficial del 3er trimestre, a
pesar
> de que creo que el 4to trimestre va a estar un poco menos dinamico
> parece dificil que el ano cierre muy alejado del 4.7, 4.5 deberia
ser
> el dato final, en mi opinion. Impresionante no??
>
> A proposito, vamos a tener que hacer un update de nuestro indice
dado
> que los files que has puesto en la red muestran que todos los
datos
> mensuales de este ano han cambiado. En particular el 2do trimestre
ha
> pasado de 5,3 a 6,1. Fuerte, no?? hay alguna explicacion de
esto??
> han hecho una revision metodologica??
>
> Creo que debo felicitarte por este extraordinario acto de
> transparencia (el primero que yo recuerde) de mostrar de una
manera
> pristina la forma como se construyen las estadisticas en nuestro
pais!!
> Imagino que todos miembros de esta lista estaran igual de
contentos
> que yo. Ahora hay harto ingrediente para preparar los guisos que
> tanto nos gustan!
>
> Una ultima cosa Farid, antes que me olvide. El INEI publica algun
> documento donde se muestre el PBI por el lado del gasto?? No lo
hacen,
> me parece, o me equivoco?? No deberian hacerlo?? Ahora estamos
> basicamente dependientes de las estimaciones del Central. Por que
el
> INEI no presenta tambien sus estimaciones, si es la institucion
> rectora del sistema estadistico??
>
> Ah! sobre el Indice de MAcro, la verdad sobre el IMAC es muy poco
lo
> que se, lo unico que se a ciencia cierta es que no es un leading.
De
> lo que he conversado con Elmer, puedo inferir que es algun tipo de
> modelo dinamico, un ECM creo. Tal vez Elmer o alguien de Macro
pueda
> darnos algun otro detalle.
>
> Un abrazo a Todos
>
> Javier
>
> > Hola Javier:
> >
> > Estuve leyendo ayer tu trabajo sobre “leading” y no me quedo
> > claro si tambien habrán “Coincident” y “Lagging”. Aquí te
transcribo
> > un artículo que encontre a través de Yahoo! donde curiosamente
lo
> > hace una .ORG, no un .GOV o un .COM. ¿Como se clasificaría el
> > indicador de MacroConsult?
> >
> > Gracias, Farid.
> >
> > ********************************************
> >
> > U.S. Leading Economic Indicators Hold Steady
> >
> > Nov. 21, 2002
> >
> > More data and charts at http://www.globalindicators.org
> >
> > The Conference Board announced today that the U.S. leading,
> > coincident and lagging indexes all held steady in October.
> >
> > Strong real money growth and lower unemployment claims in
October
> > offset weak consumer expectations and faster deliveries, as
measured
> > by vendor performance.
> > The coincident index performance continues to suggest a
recovering
> > yet fragile economy. Industrial production has shed some of its
> > gains from the first half of the year and nonagricultural
employment
> > has essentially remained unchanged. Moderate growth in personal
> > income and manufacturing and trade sales continue to sustain
> > economic growth.
> > Although the leading index has been flat or declining over the
past
> > five months, it is only 0.2 percent below its level from April
of
> > this year.
> > Leading Indicators. Six of the ten indicators that make up the
> > leading index increased in October. The positive contributors to
the
> > index – beginning with the largest positive contributor – were
real
> > money supply*, average weekly initial claims for unemployment
> > insurance (inverted), manufacturers’ new orders for nondefense
> > capital goods*, building permits, interest rate spread, and
> > manufacturers’ new orders for consumer goods and materials*. The
> > four negative contributors – from the largest negative
contributor
> > to the smallest – were index of consumer expectations, vendor
> > performance, average weekly manufacturing hours, and stock
prices.
> >
> > The leading index now stands at 111.4 (1996=100). Based on
revised
> > data, this index decreased 0.4 percent in September and
decreased
> > 0.2 percent in August. During the six-month span through
October,
> > the leading index decreased 0.2 percent, with six of the ten
> > components advancing (diffusion index, six-month span equals 40
> > percent).
> >
> > Coincident Indicators. Two of the four indicators that make up
the
> > coincident index increased in October. The larger contributor to
the
> > index was personal income less transfer payments*, followed by
> > manufacturing and trade sales*. Industrial production decreased
in
> > October while employees on nonagricultural payrolls held steady.
> >
> > Holding steady, the coincident index now stands at 115.1
(1996=100).
> > Based on revised data, this index held steady in September and
> > increased 0.1 percent in August. During the six-month period
through
> > October, the coincident index increased 0.6 percent.
> >
> > Lagging Indicators. The lagging index held steady at 100.0
> > (1996=100) in October. Two of the seven components declined in
> > October. The negative contributors to the index – beginning with
the
> > larger negative contributor – were commercial and industrial
loans
> > outstanding* and change in CPI for services. The positive
> > contributors to the index were average duration of unemployment,
> > change in labor cost per unit of output*, ratio of consumer
> > installment credit to personal income*, and ratio of
manufacturing
> > and trade inventories to sales*. Average prime rate charged by
banks
> > held steady in October. Based on revised data, the lagging index
> > decreased 0.5 percent in September and decreased 0.2 percent in
> > August.
> >
> > Data Availability. The data series used by The Conference Board
to
> > compute the three composite indexes and reported in the tables
in
> > this release are those available “as of” 12 Noon on November 20,
> > 2002. Some series are estimated as noted below.
> >
> > *Notes: Series in the leading index that are based on The
Conference
> > Board estimates are manufacturers’ new orders for consumer goods
and
> > materials, manufacturers’ new orders for nondefense capital
goods,
> > and the personal consumption expenditure deflator for money
supply.
> > Series in the coincident index that are based on The Conference
> > Board estimates are personal income less transfer payments and
> > manufacturing and trade sales. Series in the lagging index that
are
> > based on The Conference Board estimates are inventories to sales
> > ratio, consumer installment credit to income ratio, change in
labor
> > cost per unit of output, and the personal consumption
expenditure
> > deflator for commercial and industrial loans outstanding.
> >
> > The next release is scheduled for December 19, 2002 at 10 A.M.
ET.
> >
> > For further information contact:
> > Frank Tortorici
> > (1) 212 339 0231
> > f.tortorici@c…
> >
> > Ken Goldstein
> > (1) 212 339 0331
> > ken.goldstein@c…
> >
> >
> >
> >
> > To unsubscribe from this group, send an email to:
> > MacroPeru-unsubscribe@e…
> >
> >
> >
> > Your use of Yahoo! Groups is subject to
> http://docs.yahoo.com/info/terms/
> >
> >
> >
>
> —
> NeoMail – Webmail that doesn’t suck… as much.
> http://neomail.sourceforge.net

Sat Nov 23, 2002 1:57 pm

Posted in 2002-11 Noviembre with tags , , , , , on January 24, 2009 by Farid Matuk

VAR (detalles)

 

Hola:

Pudieras dar algunos detalles del VAR efectuado: 1) Longitud de
la serie. 2) Variables vigentes en versión final. 3) Variables
ensayadas y excluidas de la versión final. y 4) ¿Alguna alteración
en la matriz de varianza-covarianza?

Gracias, Matuk

— In MacroPeru@y…, Jose Carlos Saavedra
<josecarlos_saavedra@y…> wrote:
>
> Buenos días, mi nombre es Jose Carlos Saavedra, alumno de la
Católica, al igual que mi estimado amigo Angel Marces pertenezco a
Ophelimos y quisiera agradecer los comentarios tan motivadores
recibidos tras la primera presentación de nuestro semanario.
> El vice ministro de Industria comentó ayer que el sector
manufacturero creció 9% en Octubre, lo que da buenas señales acerca
del mantenimiento de los altos niveles de actividad en los últimos
meses. Pues bien, queda la pregunta , elaborada hace unos días por
Bruno Seminario, acerca de cuales son las posibles causas de este
crecimiento.
> Mi percepción es que hay tres grande causas: que reforzaré en la
medida de lo posible con los resultados de un modelo VAR*
> 1) impulso sobre la construcción de los programas por parte del
gobierno (Mivivienda y Techo Propio).
> 2) Resagos de la política monetaria expansiva (manifestándose en
presiones recientes sobre la inflación, y fortaleciendose con la
evolución de las tasas internacionales)
> 3)Apreciación del Nuevo Sol a partir del 30 de Setiembre (impacto
positivo sobre el peso de deuda de las familias y sobre la hoja de
balance de las empresas del sector no transable que se endeudan en
soles).
> * el modelo VAR que llevé a cabo analiza las interrelaciones entre
las variaciónes del producto de los sectores económicos, y otras
variables , entre ellas el tipo de cambio real (siempre en
variaciones).
> Los impulso respuesta acumulados que adjunto a este mensaje,
evidencian el impacto positivo (estadísticamente significante) que
tiene un shock exógeno sobre las tasas de crecimiento del producto
en el sector construcción, sobre los demas sectores de demanda.
Asimismo, se observa una relación negativa entre el tipo de cambio y
el nivel de actividad en estos.
> Seguramente hay otros factores pero me parece que los elementos
mencionados tienen alguna incidencia en las tasas de crecimiento que
venimos observando.
>
>
>
>
>
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Sat Nov 23, 2002 1:50 pm

Posted in 2002-11 Noviembre with tags , , , , , , , on January 24, 2009 by Farid Matuk

PPP y Deuda

 

“El peso exacto de cada moneda en el índice del Banco Mundial sería
determinado por el producto interno bruto de los países que componen
la canasta, corregido por el costo de vida, dijo Hausmann, y por la
inflación en cada país”

¿Cómo se mide esto? ¿Es por PPP? ¿Cúales son los instrumentos
prácticos”

Gracias, Matuk

— In MacroPeru@y…, “Juan Carlos Odar Zagaceta” <jodar@b…>
wrote:
> Hola a todos
>
> Esta propuesta para el manejo de la deuda externa parece
interesante, pero considerando lo reacios que son los organismos
multilaterales a nuevos instrumentos no sé si el Banco Mundial la
acepte. Además justo ayer salió una Guía para el Manejo de la Deuda
Externa (preparada en conjunto por el BM y el FMI, que se puede ver
en
http://www.imf.org/external/np/mae/pdebt/2002/eng/pdf/112102.pdf),
donde se insiste con lo de siempre (aspectos fiscales, financieros,
etc. saneados), pero no hay (al menos en una rápida revisión; son
366 páginas) novedades significativas, lo que me hace dudar aún más
que las buenas intenciones se concreten.
>
> Saludos a todos
>
> Juan Carlos
>
>
>
> <http://www.gestion.com.pe/imagez/alertdot.gif> PROPONEN
FÓRMULA PARA DISMINUIR RIESGO DE CRISIS FINANCIERAS.
>
>
> <http://www.gestion.com.pe/html/2002/11/22/imagezt/nada002.gif>

>
> Washington.- Un grupo de economistas propuso ayer que el Banco
Mundial implemente un mecanismo para que los países emergentes
puedan emitir deuda en sus propias monedas a fin de disminuir el
riesgo de futuras crisis financieras.
>
> El Banco Mundial debería crear un índice basado en una cesta de
monedas de países en vías de desarrollo, y luego emitiría bonos en
base a ese índice, según la propuesta del profesor de Harvard,
Ricardo Hausmann, el profesor de la Universidad de California en
Berkley, Barry Eichengreen, y el economista del Banco Interamericano
de Desarrollo (BID), Ugo Panizza.
>
> “El riesgo es mínimo, y la ganancia potencial, si estás en lo
correcto, es muy grande”, dijo Hausmann a los periodistas en un
seminario patrocinado por el BID, sobre los descalces producidos por
países que emiten papeles en dólares, euros y yenes, mientras
recaudan impuestos en pesos y reales.
>
> Los académicos y las instituciones multilaterales están poniendo
cada vez más atención a los problemas de manejo de deuda, tras una
seguidilla de crisis de deuda en la última década, desde México en
1994 hasta Brasil, más recientemente.
>
> Varios países latinoamericanos emitieron grandes cantidades de
deuda en los 90, denominada monedas duras, ya que los inversionistas
tuvieron escaso apetito por bonos en monedas locales.
>
> A su vez, colocar deuda a largo plazo directamente en los mercados
domésticos era una opción demasiado costosa.
>
> Sin embargo, una devaluación aumentaba el costo de pagar una deuda
en monedas duras, tal como mostró el caso argentino.
>
> Ayer, el Fondo Monetario Internacional (FMI) dio a conocer un
trabajo, “Guías para el Manejo de Deuda Pública”, donde advierte a
los países que “eviten estructuras de deuda peligrosas que podrían
tener costos más bajos en el corto plazo pero que darían lugar a un
mayor costo en el servicio de la deuda en el futuro”.
>
> El peso exacto de cada moneda en el índice del Banco Mundial sería
determinado por el producto interno bruto de los países que componen
la canasta, corregido por el costo de vida, dijo Hausmann, y por la
inflación en cada país.
>
> La participación del Banco Mundial es la clave, ya que
tendría “una responsabilidad fiduciaria para asegurarse que no está
siendo engañada”, dijo Hausmann. (Reuters)

Fri Nov 22, 2002 1:45 pm

Posted in 2002-11 Noviembre with tags , , , , , , , on January 24, 2009 by Farid Matuk

Hola Javier:

Estuve leyendo ayer tu trabajo sobre “leading” y no me quedo
claro si tambien habrán “Coincident” y “Lagging”. Aquí te transcribo
un artículo que encontre a través de Yahoo! donde curiosamente lo
hace una .ORG, no un .GOV o un .COM. ¿Como se clasificaría el
indicador de MacroConsult?

Gracias, Farid.

********************************************

U.S. Leading Economic Indicators Hold Steady

Nov. 21, 2002

More data and charts at http://www.globalindicators.org

The Conference Board announced today that the U.S. leading,
coincident and lagging indexes all held steady in October.

Strong real money growth and lower unemployment claims in October
offset weak consumer expectations and faster deliveries, as measured
by vendor performance.
The coincident index performance continues to suggest a recovering
yet fragile economy. Industrial production has shed some of its
gains from the first half of the year and nonagricultural employment
has essentially remained unchanged. Moderate growth in personal
income and manufacturing and trade sales continue to sustain
economic growth.
Although the leading index has been flat or declining over the past
five months, it is only 0.2 percent below its level from April of
this year.
Leading Indicators. Six of the ten indicators that make up the
leading index increased in October. The positive contributors to the
index – beginning with the largest positive contributor – were real
money supply*, average weekly initial claims for unemployment
insurance (inverted), manufacturers’ new orders for nondefense
capital goods*, building permits, interest rate spread, and
manufacturers’ new orders for consumer goods and materials*. The
four negative contributors – from the largest negative contributor
to the smallest – were index of consumer expectations, vendor
performance, average weekly manufacturing hours, and stock prices.

The leading index now stands at 111.4 (1996=100). Based on revised
data, this index decreased 0.4 percent in September and decreased
0.2 percent in August. During the six-month span through October,
the leading index decreased 0.2 percent, with six of the ten
components advancing (diffusion index, six-month span equals 40
percent).

Coincident Indicators. Two of the four indicators that make up the
coincident index increased in October. The larger contributor to the
index was personal income less transfer payments*, followed by
manufacturing and trade sales*. Industrial production decreased in
October while employees on nonagricultural payrolls held steady.

Holding steady, the coincident index now stands at 115.1 (1996=100).
Based on revised data, this index held steady in September and
increased 0.1 percent in August. During the six-month period through
October, the coincident index increased 0.6 percent.

Lagging Indicators. The lagging index held steady at 100.0
(1996=100) in October. Two of the seven components declined in
October. The negative contributors to the index – beginning with the
larger negative contributor – were commercial and industrial loans
outstanding* and change in CPI for services. The positive
contributors to the index were average duration of unemployment,
change in labor cost per unit of output*, ratio of consumer
installment credit to personal income*, and ratio of manufacturing
and trade inventories to sales*. Average prime rate charged by banks
held steady in October. Based on revised data, the lagging index
decreased 0.5 percent in September and decreased 0.2 percent in
August.

Data Availability. The data series used by The Conference Board to
compute the three composite indexes and reported in the tables in
this release are those available “as of” 12 Noon on November 20,
2002. Some series are estimated as noted below.

*Notes: Series in the leading index that are based on The Conference
Board estimates are manufacturers’ new orders for consumer goods and
materials, manufacturers’ new orders for nondefense capital goods,
and the personal consumption expenditure deflator for money supply.
Series in the coincident index that are based on The Conference
Board estimates are personal income less transfer payments and
manufacturing and trade sales. Series in the lagging index that are
based on The Conference Board estimates are inventories to sales
ratio, consumer installment credit to income ratio, change in labor
cost per unit of output, and the personal consumption expenditure
deflator for commercial and industrial loans outstanding.

The next release is scheduled for December 19, 2002 at 10 A.M. ET.

For further information contact:
Frank Tortorici
(1) 212 339 0231
f.tortorici@conference-board.org

Ken Goldstein
(1) 212 339 0331
ken.goldstein@conference-board.org